chamoto.se

Vid de svåra ekonomiska perioderna som varit efter industrialismens intåg har man på olika sätt försökt motverka dessa. Man talar om att ha en stabiliserande räntepolitik (tillämpligt i de ekonomier som har en fristående Riksbank). Vad vi dock ser är att vi ofta i ekonomiska situationer hamnar i negativa spiraler och vad gäller räntan är detta ett lysande men mycket skräckinjagande exempel. Här om dagen, 11/2, sänkte Riksbanksdirektionen räntan till otroligt låga 1% (läs bland annat DI.se Räntor och valutor: Riksbanksbesked sänkte räntor och krona). Detta fenomen är helt klart ett problem, eller åtminstone början på ett problem. Så låg har räntan aldrig varit i Sverige tidigare och det får konsekvenser som vida överstiger vad man i första ögonkastet kan tro är positivt. Problemet uppstår då man tittar på vad som hänt i långa loppet, vid varje “finanskris” har man sänkt räntan kraftigt, dock lite mer för varje kris som uppstått. Riksbanken har aviserat att räntan kan komma att sänkas ytterligare under 2009 vilket förmodligen, min personliga uppfattning, skulle göra att vi ser en botten vid 0,75%. Nästa kris som kommer att komma runt 2016 (plus/minus ca ett år) måste motas med ytterligare räntesänkningar. Då kanske man måste sänka räntan ända ned till 0,5% och vad händer sedan? När vi kommer ned till 0% vilket man gjort för vissa räntor i USA då tar det stopp, för det är ju inte speciellt troligt att Riksbanken kommer betala banker för att bankerna skall låna pengar.

En av många orsaker till att denna problematik uppstår är att låntagare som lånar nu inte har en mariginal för en ränta som ligger upp till 300% högre än när de tog lånet. Lek med tanken att ett företag lånar 1 miljard kronor. Vid 1% årlig ränta är ränteutgiften 10 miljoner kronor. Ökar räntan så otroligt mycket som 300% så är vi uppe i 4%-enheter. Det vill säga att räntekostnaden helt plötsligt blir 30 miljoner kronor årligen och företagets marginal kommer effektivt att ätas upp av de ökande räntekostnaderna. Detta gör att låntagaren kommer bli tvungen att kompenseras genom en ännu lägre ränta i lågkonjunkturen för att kunna hålla sig flytande. Alltså är det givet att de som gör ränteprognoser och kalkyler hos låntagare är för optimistiska vilket leder till katastrofer.

Detta scenario hjälps ju heller inte utav att kreditmarknaden så gott som fryst idag. Ingen är villig att stå för den risk det är att låna ut pengar till någon annan, den aktören kan ju gå under i morgon.

Så, det vi har sett under 2008 och kommer se under 2009 är något av det värsta i ekonomiska kriser någonsin. Det är bara att hoppas att vi slipper se en arbetslöshet om 25% igen, det är nog en av mycket få faktorer som för tillfället skiljler denna kris från depressionen på 1930-talet.

Den ekonomiska avgrunden verkar börja vända. Vi har sett groteskt låg dollar, kriser på den finansiella marknaden och andra mycket oroväckande indicier som gör att man starkt ifrågasatt hur djup krisen faktiskt är. Mastodonter som Warren Buffet har gått ut och sagt att vi mycket väl kan komma att se än djupare kriser och man har till och med i vissa sammanhang sagt att depressionen runt 1930 kan komma att matchas. Då såg vi bland annat en arbetslöshet i USA på runt 25% vilket ju säger sig själv att det är extremt!

Vidare så fick vi idag reda på att USA:s regering tar över bolåneinstituten Freddie Mac Fannie Mae vilket garanterar att bolånekrisen inte kommer fördjupas allt för mycket utöver den skada som redan har skett.

USA:s regering tar kontroll över de krisdrabbade bolåneinstituten Fannie Mae och Freddie Mac. Genom att plöja ner 100 miljarder dollar i instituten hoppas finansministern skydda skattebetalarna mot bolånekrisen.

Detta måste nog ändå ses som en bland få riktigt goda nyheter i den annars ack så negativa ström av nyheter som når oss varje dag. Visserligen har jag inte nämnt något om dessa instituts aktiekurser vilka ju självklart är en ren katastrof. Freddie står idag i runt 5,10 USD/aktie vilket inte kan anses som något alls i jämförelse mot strax över 60 USD/aktie sommaren 2007. Ungefär samma scenario gäller för Fannie Mae.

Nu får vi bara hoppas på att dessa positiva ageranden och signaler sprider sig fort och leder till just positiva tendenser på marknaden.